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作为我们的一部分 经过动荡的时代领先的酒店 series, journalist Stuart Pallister reports on a presentation by Mahdi Mokrane, Head of Investment Strategy and Research, 帕特里齐亚股份公司, to Glion stu德nts in June. Mahdi’s online guest lecture was on Post Covid-19 Real Estate Investment Strategies, facil它ated 通过 安德里rabetanety, InvEStment Consultant & S恩i要么 Lecturer, Real Estate Finance, 188体育官方网站.

 

给予的热情款待和房地产部门的主要业务挑战由于covid-19的爆发,如何投资者目前导航危机?

马赫迪mokrane,在188体育平台的主客座讲师是在房地产,金融和酒店的发展,刚刚加盟 帕特里齐亚股份公司 在今年一月份的投资策略和研究部门负责人,前不久冠状病毒袭击欧洲。帕特里齐亚是欧洲最大的独立房​​地产经理人,管理约45十亿欧元的资产。

 

什么投资正在作出?

“我们已经买了办公室和住宅,”迈赫迪说,“作为一个例证,我们正在寻找在不同的国家,有一个很好的平台,但都在努力今天灵活的办公空间,运营商”。帕特里齐亚,他说,也在考虑“保健运营商或运营商在学生宿舍的宇宙。这些更具有可操作性的资产类型是当今最受苦的人。但对于其中的一些,我们的部门非常积极长远的眼光,并准备选择一种高辛烷值的风险 - 收益策略”。

作为在酒店投资,帕特里齐亚有已经为德国投资者池特别定制的宾馆基金。 “酒店,我们有,通过战略的本质,被出租的酒店”,迈赫迪说,并补充说:“我们很高兴能有出租的酒店,因为只要你有强大的运营商,我们知道我们会支付“。如果运营商不能满足他们的租赁债务,达成了协议,以延迟或错开付款。 “我们必须找到某种双赢协议 - 或避免两败俱伤的协议 - 因此他们承诺继续支付或发现其他种类的协议,但换来更长例如租约。 房地产往往是一个复杂的谈判游戏。

“展望未来,我认为我们将仍然有出租的酒店,只要一个偏好的定价是正确的。”作为收购可能的市场,马赫迪单挑意大利这一直遭受重创的爆发。 “旅游旺季将是困难的,酒店市场有很多碎片”,与各大品牌如 雅高, 万豪酒店 要么 希尔顿 有“非常低”的市场份额。 “因此,我们认为有可能是机会,我们买的资产或资产组合,并与领先的品牌或成功的精品品牌reflag那些“。

 

房地产市场:框架

在会议开始时,188体育平台高级讲师和房地产投资顾问, 安德里rabetanety, 概括的分析框架来划分房地产市场分为三个相互连接的市场:

市场空间,在空间供出租(“2020年全球国内生产总值的预期收缩2.5%,租金增长将受到阻碍。”):

  • 办公室(还原租赁的生长和/或增加的空缺率)
  • 零售(默认由于较低的客流量增加的水平)
  • 工业(通过电子商务的增长缓和)
  • 酒店(增加默认的水平,由于较低的客流量)

资产市场,其属性买卖。

  • 上市房地产投资信托基金房地产投资信托基金或(“未免疫的广泛抛售影响所有资产类别。”)
  • 非上市
  • 私募股权房地产(佩尔)资金

安德里还强调两个因素对于资产市场:

  • 房地产的风险溢价会降低政府债券收益率上升。
  • 融资 - “银行将专注于规模较小的交易和贷款会收紧,这样,只有拥有最好的赛道记录的选手将获得融资。我们也将观察在未来几个月增加贷款拖欠”。

开发市场,其属性买卖。

“这个框架是非常有用的,以了解如何在经济的冲击可能会产生负面的占用人支付其房租的能力的影响”,他说,要了解金融冲击可能导致如何降低销售或资本价值。

商业地产市场“可能会被更多地影响要比住宅市场”,安德里说了,对于零售业,“我们可能会观察到增加默认的水平,由于客流量较低水平”。相比之下,物流市场“可能是资产类别从电子商务的发展背后的危机中受益”。至于酒店,有可能是由于业务活动的更高水平的违约。

他的介绍中,迈赫迪概述帕特里齐亚的方式,以一系列行业,包括酒店:

住宅 - 由于供需失衡短期和中期战略,但是,“这可以说是低产,但你可以找到一些不错的品质,核心居住是高于欧洲的主要写字楼市场产生比说,总理办公室” 。

后勤 - 一个“非常明显的赢家”,但如果绑得太紧,以比较零售(如时装例如)为“可就麻烦了。”长期来看,但是,“我们认为这是一个很好的部门在”。

食品零售 - “做得非常好,在短期内,我们期望用一个警告continue-,增加在线食品零售这使我们降级了一点。”对于其他类型的零售业,如“时尚和任何你可以在网上比较棘手的是今天将面临结构性逆风前进”。

酒店 - 在短期内很难。 “我们有一个小旅馆和基金收缴租金已经相当低。长远来说,我们认为它很快反弹的能力。该部门可能会在未来几个月内提供增值机会。”

他的介绍中,迈赫迪了参与者通过严格和政府回应的时机covid-19,在GDP预测中的困难目前,“预测全阵列仅仅是令人难以置信的和惊人”,和办法,以情景测试,‘我们必须要谦虚这里,我们不一定知道未来的形状是什么,但我们可以模拟它’。

迈赫迪还谈到了房地产投资信托基金。那些与购物中心“被广泛地从这场危机的痛苦。”然而,也有两位获奖者: 这是从网上销售中获益的工业物流和住宅。 “这已被视为与收缴租金已接近百分之98〜100标记的非常有弹性板块。” (帕特里齐亚管理有关该资产类别11十亿欧元。)

银行将“后脚”,迈赫迪说,“但他们还是会继续贷款”。作为流行的欧洲北部地区的经济影响,“顺便covid-19将要发挥出来,它会通过消费和投资是要么,而不是就业市场”。如意大利,西班牙和法国“的影响将是更大的,”而英国“将是在失业率方面最严重的一个。”

“我们相信,它需要更长的时间来恢复,一旦你裁员,如果就业市场受到了严重的打击,这将需要一个较浅的方式回到复苏。”而诸如德国等国家可能会经历V型复苏,他说,因为他们将能够迅速恢复投资和消费活动,如意大利国家应该看到在投资方面较浅的恢复,由于已经流了大量的就业机会这将使经济复苏“更加​​艰难而漫长”。

住宅和物流,特别是如果链接到网上销售,将成为赢家。银行将主要与投资者所信赖和有长期的合作关系。有乐观的投资者那里现在,但“不是很多卖家苦恼”。 房地产投资信托基金(REITs)是“不能幸免的广泛抛售”与那些与购物中心“从这场危机中遭受广泛”。

建立多层次的沟通战略的关键是解决所有利益攸关方(投资者,员工和合作伙伴)的关注,并保持开放营业。

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